향 후 증시는 4, 4, 4가 중요하다?(feat. 실업률, 물가상승률, 기준금리)

향후 증시의 방향성을 살필 수 있는 지표를 이용하여 증시 및 경제 상황을 예측 해 보겠습니다, 바로 4,4,4 전략 입니다.

이 전략은 모건스탠리 CEO인 제임스 고먼이 언급한 것으로, 세 가지의 지표가 4%대로 수렴 된다면 물가도 잡고 적당한 성장도 같이 이룰 수 있다고 합니다.

증시에서는 "골디락스" 장세 라고 합니다. 과연 이 세 가지가 어떤 지표인지 하나씩 살펴 보도록 하겠습니다.

1. 실업률

FED는 현재 강력한 인플레이션을 완화하기 위해 지속적으로 언급 한 것이 고용지표 입니다. 그 중에서도 실업률은 경제침체의 정도를 가늠할 수 있는 가장 확실한 지표입니다.

그런데 인플레이션이 지속 하락함에도 불구, 오히려 실업률은 현재 3.5%로 개선이 되고 있습니다. 이 지표가 4%대 이상 올라가는 시점이 FED도 금리 PIVOT을 고려 할 수 있는 타이밍이라는 겁니다.

이런 점에서 이번 주 금요일 발표되는 12월 실업률이 어떻게 변할지 주목 할 필요가 있습니다. 최근 구글 또한 12000명 정리 해고 소식이 있었습니다.

기타 여러 빅테크 기업들이 작년 12월부터 본격적으로 구조조정을 하고 있는 가운데, 이 지표가 어떻게 반영 될 지 그리고 차후 어떻게 이 지표가 증가 하는지 주목해 보시길 바랍니다.

물가상승률은 CPI를 말합니다. 현재 가장 두드러지게 지표가 호전되고 있습니다. 작년 6월 9.1% 찍고 이후 매월 나아지고 있죠. 현재는 6.5%까지 내려 왔습니다.

이 지표가 4%대로 내려온다면 굉장히 좋은 시그널이라는 얘기 입니다. 최근 추세로 봐서는 주택 지표 및 서비스 임금 부분만 완화 된다면 몇 개월 이내 가능하다는 의견이 많습니다.

특히 주택 관련지표는 CPI의 30%이상 차지하고 있기 때문에 핵심 지표입니다. 고무적인 것은 신규 계약 건수 등 여러 지표가 작년 겨울 시즌부터 조금씩 하락하고 있습니다.

그리고 주택지표는 후행성이라 이미 다른 물가의 지표가 하락을 보이고 있기에, 시간이 갈 수록 더 낮아질 것이라는 전망이 우세 합니다.

결국 서비스 임금 부분만 안정이 된다면 CPI 역시 4%가 얼마 남지 않았다고 생각이 드네요. 다른 모든 지표들이 완화되고 있는 것이 확실한 상황이라 이 역시 시간 문제인 듯합니다.

실업률 및 물가상승률이 동시에 4%대가 되면 기준 금리도 4%대로 유지 한다는 것입니다. 현재 미국의 기준금리는 4.5% 입니다.

당장 이번 수 수요일에 있을 FOMC 회의에서는 25BP 인상이 99% 확실시 되고 있습니다. 이후 3월 FOMC 또한 25BP 인상 한다면 FED가 애초 목표했던 5%가 되는 것입니다.

5월 FOMC부터 아마도 더 이상 금리인상을 하지 않고 동결을 할 가능성이 큽니다. 이후 앞서 말한 여러가지 경제지표를 보고, 금리인하를 고려한다는 것이 제롬 파월 의장의 계획 입니다.

금리를 인하 한다는 것은 이미 경제지표가 악화 되었다는 것을 의미하므로 앞서 설명 드렸던 실업률 및 물가상승률이 이미 4%대로 수렴이 되고 있다고 봐도 무방하겠지요.

현재 기준으로 FOMC에서 2,3월 각각 25BP를 올린다는 것은 거의 확실합니다. 5%대의 기준금리를 만들어 경제를 다운 시킨다는게 FED의 목표 입니다.

결국 이렇게 높은 금리 속에서 실업률 및 물가상승률이 언제 어떤 방식으로 완화되느냐가 핵심입니다.

즉, 기준금리는 5%대가 절대값이라고 보아도 무방합니다. 이후 여러 경제지표를 살피고, 실업률이 4% 이상 올라가는지, 그리고 CPI가 4%대로 내려오는지 체크 해야 합니다.

이렇게 두 개의 지표가 4%대로 수렴이 된다면, FED도 금리 인하 카드를 꺼낼 가능성이 있다는 뜻 입니다.

이후 세 가지의 지표가 4%대에 유지를 하고, 이후 다시 대외 사건에 따라 방향성이 정해 질 것이라는 전망입니다

그래서 지금은 실업률 및 CPI에 초점을 맞추어 기타 경제 지표를 보시면 매매에 도움이 될 것입니다.

이상으로 모건스탠리 CEO 제임스 고먼이 언급했던 4,4,4 전략에 대해 알아 보았습니다. 이렇게 만 된다면 이 때부터 증시는 추세적 상승이 될 가능성이 매우 큽니다. 수 개월 이내 이런 시점이 빨리 왔으면 좋겠습니다.